股指期货交易教程

为什么要做股指期货交易?

2015年,国内股指期货一天的成交金额顶得上中国三大商品期货交易中心所有品种的成交金额,其火爆程度盛况空前。可惜由于设计制度对散户不公,被“囚禁”至今。但出于A股国际化和应对熊市的考虑,股指期货迟早会重敞大门,而且会出现爆发性增长。但股指期货究竟值不值得做呢?先从股票开始论述。


如果你具有未卜先知的神通,当然可以只买一只将来涨幅最大的股票,可惜你没有;如果你不想将自己的命运压在一只或两、三只股票上,那么就只好买入一批股票了(流行的说法是一篮子股票),并且还要分不同的行业、在不同的时间买入,以最大限度的分散风险并争取利润。你知道,这会降低收益,但在非牛市里,风险是无处不在的,你愿意先照顾风险并由此承担收益降低的代价。于是,你从买卖股票变成了买卖一组股票,也就是买卖一个股票指数了。也就是说,只要你是一名理性的投资者,都会成为一名指数交易者,只是这个指数或许是你自己构建的,时不时需要替换或止损;又或者这个指数是各类ETF基金,譬如上证50ETF、沪深300 ETF、中证500 ETF、创业板ETF。君不见,哪只基金不是购买一篮子股票并进而成为指数的拥护者?哪只基金不是购买各类指数的成份股进而成为指数的追随者?他们也只能如此,我们还能如何?连股神巴菲特都用十年之赌证明了绝大多数机构的选股水平均比不过大型指数,何况是股市80%的散户?


倘若牛市来临,你买的股票集合体多数会强过大盘指数(因为流通盘不大且股票个数少,导致上升速度快),但不见得能超过金融股指数,因为大盘之所以能涨,主要靠金融股发力,金融股市值占据了整个股市市值的近50%,但其背后的上市公司却占不到整个股市上市公司数量的3%;就算你的业绩可以超越金融股指数,也几乎不可能超越自带2倍杠杆的B类证券基金(即使持有单个证券类领头羊也是如此),因为一个2倍的杠杆,就可以使收益增加100%,且一旦跟风者大量涌入,B类证券基金的涨幅往往会更大;但自带2倍杠杆的B类证券基金,怎么能和自带6倍杠杆的股指期货相比呢!所以,如果是做指数,股指期货就是“指数王”!在我们的“折转交易法”里,12年超10万倍盈利率的秘诀就在于:加2倍的杠杆,但同股指期货自带6倍的杠杆相比,后者的收益率显然会高得更离谱,且后者的杠杆是免费给的,不需要花利息去融资或配资。显然,做股票的逻辑思维已变为:做股票不如做指数,做指数不如加杠杆做(美国很多ETF就是自带杠杆的,估计中国迟早会兴起),做加杠杆的指数不如做股指期货!


说完牛市,再来谈熊市。倘若熊市来临,鲜有股票不大跌的,正如:覆巢之下,安有完卵。即使是医药股和消费股,也往往会拦腰斩(如2008年,其跌幅超60%),只是在基金们抱团取暖的情况下,它们比大盘跌得轻一些罢了,否则基金们也不会用股指期货来对冲风险了。既然是熊市,那么指数往往是退三进一的节奏,多头难有盈利空间,即使能勉强保本不亏,也不如通过做空股指期货来获利。在我们的“折转交易法”里,12年超10万倍的盈利率仅仅是来自于做多的利润率,如果当熊市来临时,可以转而做空股指期货,那么盈利的收益率会高得不可思议!并且,是从3000多只有问题的股票中既选股又选时来得容易,还是直接在股指期货上择时来得容易呢?答案显而易见!股指期货不仅只用考虑择时,而且还可以多、空双向择时,尤其利于震荡市。


很多人畏惧做股指期货,因为有杠杆。但做期货的风险大不大呢?可以先看一个例子:如果投资者拿出1000万元,想在股市中于一年之内获利60%,又假设他买的股票同步于大盘,则大盘要上涨100%,他才能掐头去尾的获利60%,但此过程中他必须忍受20%的资金回撤率;若是做股指期货,又假设大盘一年内先涨100%后又跌50%,那么在股指期货上涨期,他可以获取90%×6=540%的收益率(掐头去尾少,且有6倍杠杆),在其下跌期,又可获得40%×6=240%的收益率,其总收益率为1296%。可见,前者要准备1000万元资本且须忍受200万元的亏损,才能博取600万元收益;后者则只须准备50万元资本,只须忍受20万元的亏损(40%),却可以博取648万元收益——谁的风险大,一目了然!做期货的亏损风险不在于大,而在于快!但长痛不如短痛,早死还能早投胎。不过,即便如此,还是奉劝投资者少用杠杆,远离股指期货,因为杠杆在放大盈利的同时,也放大了风险,放大了人性中的种种不足!股指期货,只是为少数人准备的利器,能力不足的,最好敬而远之!


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