今年上半年，上证指数一度反弹34.7%，既是情理之中，也是意料之外。情理之中的是，2018年大盘一度下跌了31.7%，却没有出现一波像样的反弹，于是2009年大概率的就会出现一波涨幅超过25%的反弹；意料之外的是，美国股市大跌1/4之后很快就回补了，导致中国股市的这波反弹也接近了35%。于是很多散户跑步进场，媒体也叫嚣着牛市来了，各大券商也开始积极布局！

但牛市究竟来了没有呢？一般来说，牛市都是在市场一片怀疑的论调中犹犹豫豫升起来的，如果连散户都知道是牛市来了，那么这个牛市往往就不是牛市，而只是阶段性的大反弹，或已是牛市的后半场了！决定市场方向的是主力而非散户，从来没有一个牛市是散户们先知先觉的！

我们先来看看投资交易院中的“国内GDP数据”：

由上图可见，2017年至今，我国GDP数据是逐渐下滑的，这样的经济基础当然不足以支撑起一个牛市。但是，中国的GDP数据是从2010年就开始下跌的，为什么2014-2015年却能出现一波牛市呢？那是因为中国股市的历史数据显示，平均5年就有一个牛市出现，虽然2008年中国股市开始大跌，但2009年曾出现过一波超过100%的大反弹，所以计算熊市的时间要从2008年顺延到2009年8月，于是2014年8月之后，一波牛市开始拉升；2015年的牛市得自于两部分资金，前部分资金由“沪港通”中的香港资金提供，后半部分资金由国内券商及配资公司融资提供。所以2015的牛市本质上不是“经济牛”而是“资金牛”！那么2019年还能出现“资金牛”吗？看看2015年至今政府对融资配资和程序化交易的监管力度就知道了！

我们再来看看投资交易院自建的股票池中的“吃喝股、消费股、金融股”的走势：

由上面的图可以看到，近6个月中，在大盘反弹35%的时候，我们自建的“金融股”股票池最多只反弹了44%，而自建的“吃喝股”股票池却反弹了72%，“消费股”股票池也反弹了55%。一般来说，当牛市来临时，金融股往往是一马当先，因其上市公司数量虽然不多，但其总市值却占据了市场的一半以上，金融股若不大涨，大盘如何大涨？可在上图中，此波反弹的主力却是吃喝股和消费股，这说明主力资金依然趋于防御状态而不是进攻状态，如此一波牛市如何得来？不过大众不必灰心，牛市虽然还没有到，但已经是在来的路上了！如果大家懂波浪理论的话，今年上半年的涨幅应该是浪1，当前的调整应该是浪2，预计最早下半年会出现主升浪（浪3），到那时，一波大牛市将徐徐升起！

从2015年6月至2019年6月，大盘下跌的时间将超过4年，此时及此后，无数资金将厉兵秣马，前赴后继地涌入股市！投资交易院虽然不打算在个股上有所作为，但在投资组合上的选股能力却是有目共睹的，即：在大盘下跌时，这些组合的跌幅很难超过大盘，但在大盘上涨时，却往往能达到大盘同期涨幅的1.25-2倍！即便是公、私募基金，其选股水平也不过如此吧！若投资者对更多组合有兴趣，欢迎关注投资交易院。

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