对于短线交易者而言，似乎没有人去关心股票市盈率的问题，潮起潮落里有着无数的交易机会；而对于中、长线交易者而言，市盈率则是一个必看的指标。自中国股市数据开始展现在公众面前之后，前赴后继的研究者曾总结过无数的趋势结论，但只有一条似乎总能保持不破的纪录，那就是：无论上证指数如何涨跌，其整体市盈率总在20倍至60倍之间波动。当市盈率回到20倍时，股市将见底，一轮牛市即将展开；而当市盈率涨至60倍时，股市即将见顶，熊市即将来临。

有历史为证。1992年，上证指数在1400点时，市盈率曾经达到过100倍，但当时上海股市只有10余股票，情况比较特殊；1995年，上证指数跌至500点时，市盈率回到了20倍，股市基本见底，于是1996年新一轮牛市开始诞生；1997年，上证指数上升到1500点时，市盈率又到了60倍，而后市场进行了调整；2001年，上证指数突破了2200点，市盈率甚至达到了70倍左右，于是一轮大调整又开始来临；在随后的大熊市中，上证指数一度跌到了1000点附近，此时市盈率又回到了20倍，于是2005年一轮新牛市又开始展现；2007年，上证指数突破6000点的时候，市盈率又突破了60倍，甚至达到了70倍，而后又是一轮熊市来临。

根据大智慧软件系统显示，截至2008年4月25日，沪市加权平均市盈率为29.41倍，深市加权平均市盈率为33.10倍，两市加权平均市盈率为31倍。而同一时期欧洲股市普遍的市盈率在12倍左右，美国股市则大致为15倍左右，但考虑到中国股市的历史表现、中国经济持续高速发展、人民币可能继续增值等因素，20倍的市盈率应该是中国股市的底线。由此市场推论出，2008年4月25日，沪指的3500点仍然不会是市场的底部，于是股指一路下探到2008年8月的2600点附近。2008年8月8日的两市加权平均市盈率为34倍（股指下跌而市盈率上升，是上市公司经营业绩大幅下滑的结果。），这意味着沪指大约要跌到1600点才有可能形成20倍的市盈率。事实上，2008年10月28日，沪指在跌至1665点之后即开始了反弹，随后即出现了一轮新的牛市行情。

——可见，沪市市盈率在20-60倍之间波动，是交易者顺势而为的市场基础。

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