投资交易院:市盈率在20-60倍间波动!

文 | 投资交易院     时间 | 2019-06-04 16:18:18

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对于短线交易者而言,似乎没有人去关心股票市盈率的问题,潮起潮落里有着无数的交易机会;而对于中、长线交易者而言,市盈率则是一个必看的指标。自中国股市数据开始展现在公众面前之后,前赴后继的研究者曾总结过无数的趋势结论,但只有一条似乎总能保持不破的纪录,那就是:无论上证指数如何涨跌,其整体市盈率总在20倍至60倍之间波动。当市盈率回到20倍时,股市将见底,一轮牛市即将展开;而当市盈率涨至60倍时,股市即将见顶,熊市即将来临。

有历史为证。1992年,上证指数在1400点时,市盈率曾经达到过100倍,但当时上海股市只有10余股票,情况比较特殊;1995年,上证指数跌至500点时,市盈率回到了20倍,股市基本见底,于是1996年新一轮牛市开始诞生;1997年,上证指数上升到1500点时,市盈率又到了60倍,而后市场进行了调整;2001年,上证指数突破了2200点,市盈率甚至达到了70倍左右,于是一轮大调整又开始来临;在随后的大熊市中,上证指数一度跌到了1000点附近,此时市盈率又回到了20倍,于是2005年一轮新牛市又开始展现;2007年,上证指数突破6000点的时候,市盈率又突破了60倍,甚至达到了70倍,而后又是一轮熊市来临。

根据大智慧软件系统显示,截至2008年4月25日,沪市加权平均市盈率为29.41倍,深市加权平均市盈率为33.10倍,两市加权平均市盈率为31倍。而同一时期欧洲股市普遍的市盈率在12倍左右,美国股市则大致为15倍左右,但考虑到中国股市的历史表现、中国经济持续高速发展、人民币可能继续增值等因素,20倍的市盈率应该是中国股市的底线。由此市场推论出,2008年4月25日,沪指的3500点仍然不会是市场的底部,于是股指一路下探到2008年8月的2600点附近。2008年8月8日的两市加权平均市盈率为34倍(股指下跌而市盈率上升,是上市公司经营业绩大幅下滑的结果。),这意味着沪指大约要跌到1600点才有可能形成20倍的市盈率。事实上,2008年10月28日,沪指在跌至1665点之后即开始了反弹,随后即出现了一轮新的牛市行情。

——可见,沪市市盈率在20-60倍之间波动,是交易者顺势而为的市场基础。

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