投资交易院:卖出看涨期权适用于那种情况?

文 | 投资交易院     时间 | 2019-07-11 14:23:11

投资交易院

卖出看涨期权适用于那种情况?

卖出看涨期权,主要用于规避价格下跌的风险,同时收取权利金,额外收入可以降低了期货投资的进场成本。

卖出看涨期权的套期保值目标:持有现货或期货多头部位,卖出看涨期权,收取权利金,规避价格下跌的风险。愿意接受较大的风险,换取成本方面的优势。

适用于生产商或贸易企业为了防止价格下跌所采取的保值策略。类似于期货卖期保值策略。

案例分析:某投资者以市场价格5000元/吨买入白糖期货,认为期货价格会在5000-5200点间波动,因此卖出同月分执行价格为5200/吨的白糖看涨期权,收到100元/吨的权利金。

情况1:如果期货价格上涨,达到或低于5200/吨,证明投资者基于期货价格的判断是正确的。期货部位盈利,但期权仍处于平值或虚值状态,买方不会提出执行。投资者得到的权利金可以提高投资盈利。

情况2:如果期货价格上涨到5200元/吨以上价格,期货部位盈利,期权部位亏损。期权转化为实值状态,入期权买方提出执行,投资者会被指派建立期货空头部位,价格为5200元/吨。正好对冲其5000元/吨的期货多头,获利200元/吨,加上其获得的权利金收入,总获利可达到300元/吨,相当于以5300的价格平仓。

情况3:如果价格下跌,但不低于4900元/吨,期货部位的亏损和期权部位的盈利进一步扩大,如果持有到到期日,投资者仍可以用权利金收入来弥补期货多头的亏损。但如果价格跌破4900元/吨后,期货部位的损失继续扩大,期权部位的盈利却不再增加,因为期权卖方的最大盈利为其受到的权利金。所以,在市场超出所料地下跌情况下,投资者的期货多头的风险将无法通过卖出看涨期权而完全得到弥补。

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