投资交易院:超发的货币去哪里了?

文 | 投资交易院     时间 | 2019-09-05 13:30:17

昨天我们简单的讨论了——“你是否是一个合格的投资者?”,分别从投机和投资的区别,跟大家小聊了如何去做一个拥有长期思维的投资者。今天,临睡前,小编看了下这最近不断贬值的人民币,那是一个心痛啊,准备海淘,看了看价格就自动剁手了。索性今天,就跟大家来聊聊咋们的货币。

增发的货币流向了哪里

近年来,我国央行的货币超发,还的确比较严重。2008年中国的M2规模只有47.5万亿,而到了2018年底,这个规模达到了180万亿。但小编在这里并不是说讨论货币贬值是因为这个货币超发。而是想跟大家一起来看看,这些货币到底都流向哪里了?怎么流?以及大家应该更关心的这些超发货币如何引起了通货膨胀,还有是不是像某些网友说的,‘被坑了’都发到了工资中?

虽然货币超发,但是国内通胀水平一直维持在2%左右。这其实就很好地解释了大量超发的货币并没有流向商品市场。那这些货币去哪儿了呢?

首当其冲的,肯定是房地产领域,房价这些年翻了好几倍,去年的上半年,我国新增信贷资金超过10万亿,有四成贷款流向了房地产业。正是因为低利率,高杠杆,房价才在这些年被炒起来。

其次,流入了股市和农产品市场,这个不是说最近的猪瘟引起的猪肉价格上涨,而是近年来各种农副产品价格轮番上涨,其实都是被资金推上去的。再一个就是股市,虽然现在股市低迷,即便今年初的一小波反弹也只是一点水花,但在前些年的牛市,大量资金流入股市,相信各位都记得那一阵的全民炒股的盛况。

还有一部分超发的货币在金融体系内空转,并没有直接流向实体经济。

货币是如何增发的

要说货币如何增发,我们先看央行执行货币政策的几大工具:法定准备金/再贴现率/公开市场操作/量化宽松。

对应的操作就是,降低存款准备金率——降准;通过公开市场操作买进各种证券,将货币投向市场。由央行直接认购,或发行后进行收购。政府用这些前购买各种服务,例如基建工程。然后钱就流入了市场。而再贴现率,是银行为了满足法定准备金率而互相借钱,向央行借钱所支付的利率,具体细节这里就不再详谈。

超发货币和通货膨胀

货币超发,当供应量超过了社会的需求量,就会引起我们说的通货膨胀。其实,根本上这个所谓的需求量是难以界定的,谁来统计这个量?严格意义上,只要供大于求,就是哪怕一块钱,也算是超发。而根据凯恩斯的经济理论,货币供应量在某一程度内稍大于需求量,即引起的轻微通货膨胀,其实是有利于经济的政策发展的。央行超发货币,是希望通过过量的货币来刺激经济发展:美国一轮接一轮的QE,安倍经济学,和我们宏伟的四万亿计划,都是通过货币超发来刺激经济发展。

那么,讲了如何超发,也讲了和通胀的关系,相信最引人关注的依然是“那到底这些钱会有会跑到你我的工资中呢?”答案是会的,但并不是耸人听闻的马上就让你拿到的工资贬值了...除去恶性通胀之外,它是缓慢的蔓延的。并不像是洪水决堤,而是像倒蜂蜜一样,堆积在一处,逐渐修饰漫开在平面上。这个恰当的比喻来自英国哲学家大卫·休谟。所以大家会看到即便国家释放出了天量货币,却依然没有引发严重的通胀,是因为首先吸收这些的并不是普通人。而是被市场上的资本先一步吸走了。并且,国家拥有很多国有资产,许多资本收入流向了国家而并非四人家庭,通俗的讲,这些钱被政府hold住了,从而用于扩大投资和再生产,并不会直接发工资,这个周期是漫长而“温和”的。并且有更大一部分钱一直在商业银行中,并没有进入实体经济。

但这个货币超发也有例外,如果离谱的变成了恶性通胀,那就又是另一种情况了。其实历史上早就已经发生过,这个国家的货币的面额达到了100万亿...如果不提醒我,讲真!我可能会觉得是我们清明寄托给逝者的M币(大晚上的我就不说出那个字了)...下一期,我们就来看这个神奇的国度!是如何作死的。

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