投资交易院:不同经济周期下的ETF投资配置·上篇!

文 | 投资交易院     时间 | 2019-09-23 11:09:01

不同的经济环境,投资ETF的策略及倾向性也随之改变。我们将在此用两篇篇幅来分别讲述不同的经济周期有哪些,以及它们分别对应的ETF投资策略是怎样的。

经济周期这个词,相信大家也并不陌生,而真正驱动经济周期的三大因素分别是:库存波动,资本支出波动和房地产波动。分别产生了对应的三种周期:库存周期,资本支出周期和房地产周期。

一:/ 三种经济周期 /

库存周期又称为基钦周期,是指企业的商品存货会产生温和的经济循环,我们在新闻中时常听到的“去库存,调结构”其实就是典型的库存周期表现。一般库存周期,3到4年会循环一次。

第二个是资本支出周期,也称为朱拉格周期,这个周期大概在10~12年的时间,是企业由于固定资产投资而产生的周期。打个比方,当一个行业进入景气蓬勃的发展,企业认为有必要扩充产能,因此订购更多的设施设备,所相关的上游企业的产能也一并得到扩充,而当行业的产能趋于饱满,订单开始下滑的时候,行业就进入了下降通道。相对于库存周期,资本周期中资本支出占经济比重较大,加上有较长的延滞时间,使得过剩和短缺都比较严重。

第三个就是地产周期,关于房地产这些年的发展相信所有人都感同身受,但是我们并没有经历一个完整的地产周期。改革开放才三十余年,而一个完整的地产周期一般是18~20年。具体的走向,所有人也都拭目以待。

二:/经济周期的『6个阶段』 /

了解了这三个周期,我们可以把经济周期划分成6个阶段:

1)经济减速期,通货膨胀和利率下滑,债券在熊市过后开始上涨,股票和商品依然处于熊市;

2)经济衰退出现转平向上的小波动,CPI和PPI开始稳步上涨买股票由熊转牛,商品依然处于熊市末尾;

3)经济再度开始扩张,黄金类资产作为通胀保值工具开始受到追捧,部分商品价格开始上涨,股票进入强势期,债券上涨势头减弱;

4)经济快速扩张,商品价格被拉高,利率也开始上升,债券价格开始下跌,股票涨势减弱;

5)扩张势头耗尽进入收缩,股票下跌,债券持续下跌,商品涨势减弱,慢慢进入熊市;

6)经济急速下降,商品开始下跌,股票持续下跌,债券即将探底,股债三杀,现金为王。

以上就是在标准情况下股票、债券,商品、货币与经济周期之间的关系。

那么我们国家的经济到底处于哪个一个阶段呢?股票毫无疑问处于熊市,商品也毫无动静,债券表现有走慢牛之势,最实际的体现就是做实体行业的朋友会感觉生意不太好做,四处萧条。所以,我们的经济处于典型的第1种阶段。

最后,再教给大家一个小技巧,我们可以用一个资产的12个月的移动平均线来判断该资产的牛熊格局。如果某类资产的价格高于其12个月的移动平均线,则该资产价格处于牛市,反之则处于熊市。

在下一期文章,将详细给大家带来如何根据不同的经济阶段来做详细的ETF投资布局。

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