总体来说，波浪理论主要关注三个方面，按其重要性依次是形态、比例和时间。所谓形态，是指波浪的形态或构造；所谓比例，是指通过测算各个波浪之间的相互关系来确定趋势回撤点和价格目标；所谓时间，是指各波浪之间在时间上的相互关联，这种关联又可以用来检验波浪的形态和比例。但是，就具体的应用性来看，波浪理论具有一定的缺陷。

1）相比于道氏理论，波浪理论一开始就是为了预测价格而来，为了利益而来。但为了追求正确性和科学性，波浪理论被修正到可以包容无数的价格变动。它可以说梅花应该在1月上旬开，如果没有那么就会在1月中旬或下旬开，最迟也应该是在2月份开。于是，它合乎自然之道，它变成了公理。可是，波浪理论又试图极尽准确的预测价格位置，因为它有足够多的触角来探测未来的价格位置。但哪一个触角最终是对的呢，没有人事先知道，它的解释缺乏客观性和惟一性。它只是用巨大的“包容性”和“准确性”征服了技术分析者，但使用它的人却鲜有常胜将军。

2）波浪理论从理论上讲是8浪结构完成一个完整的周期过程，但是，基本浪的变形和调整浪的变形会产生复杂多变的形态，波浪所处的层次又会产生大浪套小浪、浪中有浪的多层次形态，这些都会给应用者在具体数浪时提供发生偏差的机会。浪的层次的确定和浪的起始点的确认，是应用波浪理论的两大难点。因此，即使面对同一个形态，不同的人也会产生不同的数法，而不同的数浪法所产生的结果往往相差很大，导致交易者由此出现的踏空或亏损也往往是很严重的。

3）当趋势都走完后，回头再来看时，波浪理论的方法可以很完美地将趋势结构划分出来的。但是，在形态形成的过程中，对其进行波浪的划分则是一件很困难的事。所以，波浪理论可能只是一个归类目录。同时，波浪理论只考虑了价格形态上的因素，而忽视了成交量方面的影响，这给市场人为制造波形提供了机会。正如在价格形态中的假突破一样，波浪理论中也可能出现一些让人上当的形态，比如在一些交易清淡的股票或庄股中，波浪理论就经不起检验。

4）波浪理论的应用者常常会通过“周密”的计算得出“精准”的价格运动位置和到达时间，由此他们相信，市场运动是“计算”出来的，是冥冥中早就“注定”的，某年某月它一定到达那个位置。但这种宿命论的圈点方式，恰好是对科学的背叛和歪曲。如果根据自然法则，很多动物不会绝种，但人类的动作则改变了这一切；如果人类的这一动作将扰乱生物链而终将自食其果，但人类又有可能到另一个星球生活从而逃避这一法则。不遵循法则人类将饱受厄运，若固守法则人类又将固步自封。可见，法则之外另有法则，恪守小法则无异于刻舟求剑、井中望月。

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