投资交易院:股票市场在利好政策时为何不起作用?

文 | 投资交易院     时间 | 2019-09-03 15:01:35

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当政策消息出台时,交易者要能在第一时间分析出利好政策的实质和效果。如果该政策确实对股市具有重要的影响力,那么就应该引起重视;如果不是,那么交易者就不可盲目跟风。具体来说,在分析时可分两步走:

第一,先弄清楚“利好”的性质。

如同星级酒店一样,“利好”也分为“特大利好”、“重大利好”、“大利好”几个等级。但是,当久逢甘露的“利好”出现时,媒体为了吸引大众眼球,往往会不切实际地夸大“利好”的性质,常常给“利好”上纲上线。因此,“利好”需要交易者自己衡量和揣味,看看“利好”究竟属于什么程度的“利好”。

比如,2008年4月21日,证监会公布了《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》,有媒体称为“重大利好”。但实际上,两市股指在大幅高开6%以后,就几乎毫无阻拦地大幅下挫,并且创出了近半年来的新低。究其原因,是因为该“利好”并不具有实质性的意义。

首先,该“利好”名义上是对限售非流通股的上市进行了限制,而实际上,2008年能够上市的800亿限售非流通股没有减少一股,只是规定其在年报/半年报的前一个月内不允许出售。但限售非流通股即使在这两个月不能出售,一年中还有十个月可以出售,因而该“意见”没有实质性的限制意义;其次是该“利好”规定限售非流通股在一个月内减持1%的股份时,需要通过大宗交易平台来进行。但小机构所持有的限售非流通股往往不多,即使是分几个月出售还是能顺利出手的,而大机构的限售非流通股则可以通过大宗交易平台互相倒手之后继续在二级市场出售,这也导致了该“利好”不具备实质性的限制作用;且市场更担心在限制政策的刺激下,部分大小、非可能会加速减持。所以,该“利好”只是忽悠了散户,而被机构投了反对票。

第二,再弄清楚主力的现状。

任何“利好”出来后,股市能不能上涨,还要看主力的反应。若市场主力没有反应,“利好”就没有什么意义。如果“利好”出来后,股市会大涨,则前提条件是主力手中已经积累了大量的底部筹码,所以正好顺势拉高。主力成本比散户低很多,自然希望涨得越高越好。但是,如果主力手中没有多少低价筹码,即在“利好”出来前主力还没有建仓或来不及建仓,那么主力是很难在突发性“利好”下高成本建仓的,如果跟散户同步建仓,将来的结果多数是主力将自己套牢而将散户解放,但这样的现象几乎不可能出现。即使有主力逢“利好”大举建仓,也往往是游资的短期行为,大主力资金是很难在突发性“利好”下抢筹码的。

要判断主力前期是不是获得了大量的低价筹码,则从“利好”前3个月的成交量中可以窥知一二。如果该阶段大盘的成交量一直低迷,即没有出现多、空双方从一致看空到产生重大意见分歧时的巨大成交量,那么主力资金就没有进场建仓;既然没有建仓,那么主力宁可等着股市回落也不会拉抬股价,于是“利好”自然就会失效。如2005年6月,在沪市大盘出现了998点的历史性低位后,主力曾经有过长达半年多的充分建仓时间,于是后来就出现了股市在“利好”推动性下节节攀高的情形,直至产生了2006-2007年的历史性大牛市。

可见,对资金与筹码的分析比对“利好”的分析更重要,往往是主力资金的行动状况决定了“利好”可利用的价值与程度。

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