文 | 投资交易院

1、重基本面OR重技术面

影响商品价格变动的因素非常多，我们难以在交易时获取全部影响因素，也难以在第一时间得到这些因素，更难以知晓这些因素背后的真实意图。在如此现实基础上，若依据那些不完整、不及时、不真实的信息而坚持不入场或不离场，必然失误连连。所以，在人力有穷尽而天意常弄人的客观条件下，我们不可能按基本面来交易。实际上，很多所谓的基本面因素，又何尝不是基本面主力用来欺骗对手的手段呢。

绝大多数影响价格的基本面因素都会延时反映在K线图上，包括主力阴谋和市场情绪。我们不能去探讨市场现在是否理性，更不能据此做出决策，因为市场行为会碾轧一切反对者。有人妄想通过基本面和技术面的趋同而展开行动，这往往也行不通。原因一是如上所述，二是当价格走势对你越来越不利时，你还是面对现实而采取行动，所以终究还是技术面说了算。可见，忠实于技术面是期货交易中的理性选择。

2、收益第一OR风险第一

在股市中，或许可以坚持收益第一而风险第二的原则，因为只要不是使用了杠杆或频繁交易，持有好股票后即使几年不卖，最后往往还是会找到更好的卖出点（当然，在历史最高价买入的除外，未来会退市的股票除外）。但是期货有平均10倍的杠杆，即使只动用1/10的资金入场，也依然存在将本金亏完的风险。但期货交易的魅力之一就是具有杠杆，而绝大多数人的重大收益也正是因为合理利用了这个资金杠杆。

    可见，期货交易的首要任务不是如何盈利而是控制风险。只有首先考虑到了风险，才会顺势交易，才会减少交易，才会因为活得长久而收获更多的机会。反之，当把注意力放在盈利上时，风险控制必然要做出让步，如此，不仅会产生高失误率的频繁交易，也会因推后或废除止损而导致大额亏损。风险控制是一个系统，包括分散交易产品、分散入场时间、沿高概率方向开仓、适当止损、盈利后加仓、适时离场。

3、要低杠杆OR要高杠杆

假设自有资金为10万元、允许亏完、每次入场资金为20%、能承受5000元亏损、利用10倍杠杆，那么最多会有19次入场机会并能专注于5个品种；若是以1：5的杠杆配资100万元、允许亏损10%、每次入场资金为2%、能承受5000元亏损、利用10倍杠杆，那么最多也会有19次入场机会且能把握5个品种。可见，在亏损值一样的基础上，两者的入场方式和未来收益率相仿，即期市中的再融资几乎没有必要。

在没有盈利之前，最好不要使用杠杆。即：若产品的平均杠杆为10倍，则最好只动用1/10的总资金，且根据上面的规划将资金分批入场。因为在上面的推论中，即使是1：10的杠杆，也能经得起风险考验，所以在盈利之后，唯有遵循1：10的杠杆原则，才能在不放大风险的同时充分利用杠杆优势。即：资金每增加10万元，才能增加1倍的资金杠杆，以此类推；若本金允许亏完，则只要有盈余即可投入使用。

4、要高胜率OR要高盈亏比

无论什么交易方法的盈利，本质上都是高胜率或高盈亏比的结果。连续多次开仓后，若每次亏损1%或盈利1%即走，那么当胜率高于50%时，则必然可见赢利（不含手续费）。高胜率的形成往往有三种原因：一是利用了确定的内幕消息，二是操纵了短期的价格走势，三是利用了特定的规律且买卖周期非常短（如程序化高频交易）。坚持高胜率交易者认为：市场变化莫测，唯有利用并强化自身优势，方可长期获胜。

坚持高盈亏比者则认为：高胜率不是人可以强求到的，但是高盈亏比却是自己可以坚持到的。当盈亏比为1：1时，若胜率为50%，则多次交易后只会亏损些许手续费；但是当盈亏比为3：1时，只要胜率高于25%，则多次交易后就可见到赢利。实际上，由于止损的存在，交易的胜率往往只有1/3左右，所以坚持高盈亏比是唯一的出路。但不可主动止盈，因为最终的盈余往往来自于盈亏比超过10：1的那笔交易。

5、抓主要趋势OR抓次要趋势

技术面的核心就是主要趋势，如当前的价格运动趋势是整体向下还是整体向上，若向下则应只开空而勿开多，反之则反。若把价格的整体运动趋势定为主要趋势，那么因为价格总会回转，故而在主要趋势里还会存在次要趋势。很多人想把主要趋势和次要趋势都抓住，这太不切实际，因为次要趋势往往短暂且不宜捕获。所以在交易时必须有所取舍，必须把精力放在主要趋势上，无论是加仓还是离场后重新进场。

沿着主要趋势交易会获得大概率的盈利，但主要趋势也是从微小的回转开始展开的，就像太极图一样。大概率本身分为两种：一种是价格会大概率的顺着当前大势前进，另一种是随着价格大幅度的涨或跌，回转的概率也会越来越大。前一种大概率容易捕捉，因为即使入场后短暂受挫但趋势最终还会继续前进；后一种大概率不易捕捉，因为只有最后一次回转才是大幅度的回转，故只可用少量资金尝试且勿加仓。

6、集中资金OR分散资金

如前所述，若是有19次入场机会，则可在盈利的情况下通过逐步加仓，将资金集中到某个品种上以扩大胜利成果。但如此一来，当该行情反复时，剧烈的盈亏波动则会使人备受煎熬，且丧失了捕捉其他品种上的获利机会。若兼顾胜率、高盈亏比、其他品种机会，则宜将资金分散到2-10个品种上，即每个品种上投入的资金量宜为总资金的10%-50%。若资金过于庞大，则投到所有流动性较好的品种上也未尝不可。

很多人喜欢集中资金重仓某个品种做波段交易，但这样的盈利结果往往不如轻仓某个品种做趋势性交易。因为当重仓某个品种时，只要行情有所回转，资金盈亏的波动就会变得较剧烈，一旦止盈、保本、少亏的想法占据上风，那么就无法坚持到高盈亏比显现的时候，在每次入场均可能触发止损的现实中，过低的盈亏比只会慢慢蚕食本金；而后者因为轻仓，资金的盈亏波动不大，故而可以将一波趋势坚持到底。

7、早开仓OR晚开仓

对于早开仓而言，若之后价格完全折返，则会止损；若价格只折返一定程度又前进，则仍在其中；若价格一路前进而没有折返，则稳定赢利。对于晚开仓而言，若之后价格完全折返，则会止损；若价格只折返一定程度又前进，则或许已经出局；若价格一路前进而没有折返，则稳定赢利但没有早开仓的赢利多。可见，早开仓比晚开仓要占有优势，只是失误率较高。所以早开仓也要把握好一个度，此度跟均线有关。

要善于在主要趋势行进中加仓，因为加仓后的止损依据是平均开仓价，所以会减少单次开仓的失误率；又因为加仓通常是在赢利后，故而难以伤及本金。高盈亏比是盈利的核心，而顺势加仓则因为亏是少数份子亏、赚是多数份子赚，且多数占据了高盈亏比的优势，故而是大资金的最佳盈利方式。若整个下跌区间有20%的幅度，则宜在前10%的下跌区间内完成5次加仓，投入量至少占该品种计划投入资金的50%。

8、浅止损OR宽止损

止损是把自我意志强加给市场的表现，因而失误率较高，但在期货市场，只要利用了杠杆或是去杠杆后满仓交易，就不得不用止损来应对无常或失误，否则就难以生存下去。你不能加大止损幅度以防止中途出局，也不能因为患得患失而保本离场或止盈离场，因为离场后往往难以找到风险更低的入场点。合理的绝对止损及浮动止损，有利于减少亏损、收获盈利、减少出局机会、减少入场次数、有资本卷土重来。

若止损过浅，虽然每次亏损较小，但是多次小亏之和往往会超过一次宽止损所带来的亏损；若止损过宽，则会导致一次性损失过大。所以为了防止高风险并兼顾高盈亏比，最佳方式是入场后设置中等止损，有赢利后则放宽浮动止损。为容忍行情的小幅波动，中等止损一般设置为开仓价回转1%-5%之间。当然，这个止损幅度还必须符合资金管理的要求（比如为保持19次开仓机会，每次入场只承受1万元亏损）。

9、要预测OR不要预测

人间有善恶吗？没有，只有因果和无常；世间有是非吗？没有，只有对立和循环。所以对于市场而言，没有对或错，只有上或下，而上或下是不可预测的，除非你能操控它。一条鱼放到海里，你能知道它游到哪里去吗？一个人进入社会，你能知道他的晚年生活吗？一家公司上了市，你能知道它十年后的变化吗……我们什么都不知道，但我们却想知道，于是预测由此大行其道，但这种主观意愿是多么的不靠谱。

所有价值分析、技术分析、程序化交易、奖杯荣誉……都是伪装，都是用来欺骗外行而满足私利的，因为阴阳始终对立且循环，你看好的终究会不好，信奉的终究会不信，得到的终究会失去……大家都将摔倒，只是或早或晚。没有预测，没有对错，就不能交易了吗？非也。无论何时入场，不是赔就是赚，坚持赔少赚多即可胜出；若想减少赔的次数，坚持顺大势开仓即可；若想增加收益，坚持顺大势加仓即可。