投资交易院:在股市面对政策干预的时候有何影响?

文 | 投资交易院     时间 | 2019-09-02 15:45:19

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政策干预对股市的影响力主要有两种:直接影响和间接影响。

直接影响:当政策一出台就能马上看到市场涨/跌反应的,属于直接影响的政策。如2007年5月30日,证监会决定提高印花税税率,当天沪市大盘大跌6.5%;而在2008年4月24日,证监会决定降低印花税税率时,当天沪市大盘大涨9.29%。

间接影响:当政策出台后对市场当日的影响不大但后期作用逐渐显现的,属于间接影响的政策。比如,2007年上半年,国家多次调高银行存款利率和银行准备金率,但股市仍肆无忌惮的一路上扬,直至后期市场供应资金明显减少,才致使股市最终出现下滑,并在重重利空消息中陷入熊市的处境。

由政策出台的目的和性质,可以将其分为两种:利好政策与利空政策。

利好政策:能刺激股市上涨的政策即为利好政策。通常而言,在股市极度低迷的时候,利好政策会在人们的千呼万唤中隆重登场,对股市的正面影响也往往是巨大的;在股市上涨中期,利好政策则会变得比较低调,但仍会被市场无限放大,以刺激股市上行;而在股市上涨末期,利好政策几乎不可耳闻;在熊市阶段,利好政策常常被当作“利好出尽是利空”来对待,其出台之时往往成为人们逢高减磅的良机。

利空政策:能导致股市下跌的政策即为利空政策。利空政策往往会在股市高涨、大众疯狂投机之时出现,其目的是为了给市场降温。但在牛市疯狂上涨时,人们往往对利空政策不屑一顾,反而认为“利空出尽是利好”,遇到股市调整就开始积极补仓。比如2007年5月,沪市大盘几乎没有回调地突破了4300点,为了抑制过度投机,5月30日,证监会发布了提高印花税税率的消息,虽然后续一周沪市大盘曾大跌21.7%,但是仅仅过了两周,又重新站在了4300点之上,且历经三个月之后一举突破了6000点。在牛市的早、中期和熊市的早、中期,也往往会有利空政策出现,但这是经济发展过程中的必要调整或是股市规范管理的必要步骤,并非针对股市调控而言,对股市的冲击一般不大;而在熊市的中期和末期,则很难出现真正的利空政策,只是此时股市已是风声鹤戾,稍大一些的利空消息都会被无限放大,致使股市节节溃退。

在综合利用政策和消息时,交易者要意识到在政策或消息出台之前,它们往往已在市面上广为流传,并潜移默化地影响着股市的运行;当该消息兑现或政策出台之时,其效果往往就不尽人意了,因为这些消息或政策的影响早已在市场上进行了消化。此外,利空消息或利空政策的敏感度要比利好消息或利好政策的敏感度高,且更易干扰股市的正常运行。

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