波浪理论是在道氏理论基础上发展起来的一种技术分析法，它专为预测股市趋势而生，具有很高的学术价值，也颇受市场分析者的重视。其对未来市场预测的准确性往往可以达到令人惊骇的地步，一度风靡全世界的投资分析领域。但其本身的高分析难度和易变性，也引起了无数的市场质疑。下面作简要介绍。

一、波浪理论的形成

拉尔夫·纳尔逊·艾略特于1871年7月28日出生于美国堪萨斯州的玛丽斯维利镇的一个小商人家庭。20岁时，他在墨西哥的铁路上工作。25岁时，他开始从事会计职业。随后的30年中，他以会计和企业重组的专长替很多家公司服务，又因自己在墨西哥的丰富经历而获得了美国政府的信任，在美国治理尼加拉瓜政务的时候，曾一度担任尼加拉瓜总会计师的职务，甚至他对拉丁美洲的经济政策的看法也曾获得过美国国务院的赞同，并影响了美国对拉丁美洲经济政策的实施。期间，在艾略特53岁的时候，他还曾为餐馆和茶室做过业务顾问，从财务的角度来分析当时一度流行的餐馆和茶室的运营技巧，并撰稿给相关杂志社以获取报酬。1926年8月，他出版了自己的第一本专著《茶室与自助餐厅的管理》。

1927年，艾略特开始患有严重的消化道疾病，1929年又发展到了恶性贫血的地步，于是他在洛杉矶定居并休养了12年。与此同时，在1929-1932年的美国股市暴跌中，艾略特损失惨重，积蓄几乎消耗殆尽。于是，1932年，艾略特开始关注股市，并研究道氏理论。他认为万物变化皆有因，他有责任尽力去发现它。于是，这位61岁且病魔缠身的老者开始了他的新征途。源于他早年做会计时的创新精神和细致认真的态度，以及他在为拉丁美洲服务时期的全局性思维和严谨的工作作风，他以道氏理论为基础，从美国股市75年的历史走势中，发现了大量的价格运动模式和行为轨迹。他将它们归纳到了一套通用的理论中，并称之为波浪理论。

1938年，艾略特的《波浪理论》一书得以出版。波浪理论认为，不管是股票价格还是商品价格的波动，都与大自然的波浪一样，一浪跟着一浪，周而复始，具有很强的规律性，展现出周期循环的特点，且任何波动均有迹有循。因此，交易者可根据这些规律性的波动来预测价格未来的走势，并在买卖策略上适当运用这些预测。如果说道氏理论对股市的发展趋势给予了较完美的定性解释，那么波浪理论则在定量分析上提出了独到的见解。

1938年以后，艾略特进一步研究了哲学、艺术、数学、物理学、植物学甚至金字塔学等领域，他认为人类情绪与活动的潮涨潮落受自然法则的支配，并创造性的将自然界的斐波纳奇比率引用到了波浪理论中，极大的丰富了波浪理论的内涵和功能（事实上，在没有应用斐波纳奇比率之前，波浪理论里的诸多数字都暗合了斐波纳奇比率。）。1946年，艾略特的新作《自然法则——宇宙的秘密》开始出版，书中用自然界的定律进一步证明和丰富了波浪理论。同时，艾略特开始将波浪理论广泛运用在人类活动的各个领域的走势图之中。

艾略特所发明的这种趋势分析技术，是一套完全靠观察得来的规律，可用以分析股市指数和价格走势，但它也是世界证券技术分析史上最难了解和精通的工具。波浪理论已经超越了传统的道氏理论，能够针对市场的波动提供全盘性的分析角度，并解释特定图形发展的原因与时机，以及图形本身所代表的意义。但艾略特始终是站在一位局外人的角度来观察股市状况的，他没有华尔街的从业背景，也从未有过出色的交易记录。从他的分析手段来看，波浪理论同道氏理论一样，也是一个滞后的观察对象，而且是一门纯粹的技术分析方法。

波浪理论曾经为无数知名的交易者提供了准确的预测手段，并获得了广泛的应用和较高的美誉度，是当今世界预测周期最长的趋势分析工具。1996年5月18日，美国市场技术协会颁奖给已故的艾略特，以表彰他对技术分析领域作出的杰出贡献。

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