投资交易院:我们要如何选择股票?

文 | 投资交易院     时间 | 2019-08-20 14:42:14

投资交易院

市场上的股票基本上可以分为四类:

第一类是绩优股。它的特点是流通盘大、业绩好且持续稳定,分红或送股是其最大的价值体现。它们多产生于传统性的生产加工行业或金融服务行业,是人们必需生活品和服务品的提供者。

第二类是成长股。它的特点是公司规模小,所需资金少,业绩不出色,但后期发展潜力巨大。它们多产生于服务行业或新兴市场,是人们高增值性产品或新需求产品的提供者。

第三类股票没有明显的绩优股和成长股的特性,其业绩和成长性往往不稳定,价格波动幅度较大,适合于投机交易。

第四类股票是基本上没什么优势的股票,财务状况恶化,重组机会很小,即将面临退市。

如同招聘选人一样,第一类股票是有“大德”者,优点是好把握而缺点是无大利;第二类股票是有“大才”者,优点是有大利而缺点是不好把握;第三类股票是有“小德小才”者,优点是可以塑造而缺点是不易塑造;第四类股票是“无德无才”者,常常被大多数交易者摈弃。

目前市场上的股票数量接近1600只,大约有1%属于“大德大才”者,它们的价格往往很高,属于市场中的抢手品种,但在相同的市场波动中,其涨/跌速度较慢,且涨/跌空间有限。这种状况的出现,往往有三种原因:一是其背后的交易者多数为长线交易者,因而对价格的波动不太敏感,减少了其跟风投机的特性;二是高价股因为价格很高,给人“太贵”的感觉,使人很难相信它还能再涨几倍,因而失去了市场多数交易者的追涨兴趣;三是在K线图上,高价股大幅上涨时会使阳线拉得很高,容易激发抛盘,而低价股即使涨停也往往不引人注意,因而容易持续上涨。后两个原因会促使市场短线资金涌入低价股,从而加剧低价股的波动性。但需要说明的是,这1%的“大德大才”者,往往不是投机者喜欢的品种,也不是单个基金重仓的品种,而往往是“大众情人”,被基金扎堆拥有。

 

市场上大约还有10%的股票属于“大德”者,10%的股票属于“大才”者,这些都是基金类机构或中、长线交易者的囊中物,其价格多数都高于市场平均价格很多,没有较好的性价比;而风险较大的ST类、*ST类、PT类股票,也大约占据了市场10%的份额,再加上10%左右的没有多少前景的超低价股,“无德无才”者就占据了市场20%的份额。即使这里面有一些个股重组的机会,会出现乌鸡变凤凰的故事,但多数无法被交易者把握。当然,这对于拥有“垃圾处理站”功能的某些交易机构来说,未尝不是高风险、高收益的交易品种。

综上所述,前20%左右的股票因为估值可能过高导致上升空间有限,而后20%的低价股则往往本身就存在着各种问题,所以真正低风险、高收益的股票在于价格适中的这60%的股票中,这些股票就属于“小德小才”者了。如果以2008年7月沪市大盘2800点的行情来看,这60%股票的股价均在5-15元之间,而高性价比的股票则往往在5-10元之间,这个价位的股票几乎占据了当时市场总量的50%,具有很大的挑选余地。然后,结合行业板块和当时行业的景气度,交易者就可以找到几个行业里的龙头股票进行追踪了。

在通达信软件里,行业板块被分成了51个,就一年内的行业景气来看,当年值得关注的板块不会超过1/3,即最多会达到17个;如果每个行业挑选3只股票进行跟踪,那么就会有51只股票值得关注,这个数量占到了5-10元股票数量的7%,应该是比较适当的挑选比例。事实上,这十几个行业板块即使都会在某一年有重要的变动,也应该是轮动性的,这样就会导致每一时期交易者所重点关注的股票大致只有20只左右。这样的候选股数量,完全可以使中、长线交易者抓住重要的市场波动机会。

在挑选股票的时候,股价是一个重要的方面,而另一个重要的方面则是股票的波动性,即股票的β值。交易者都希望找到急涨而缓跌的股票,但这样的股票很难寻觅。绝大多数股票遵循自然法则,即:涨得慢的跌得也慢,涨得急的跌得也急,回调浅的升得就不高,回调深的反弹就越快,这就是股票的股性。一旦股票的股性形成,在很多年里它都会保持一贯的风格。波动性强的股票往往就是投机性强的股票,当市场开始回暖时,它们的上涨速度往往会比别的股票更快,上涨空间也常常会更大;当然,当市场转熊时,它们下跌的速度也会更快,其跌幅也会更深。该特性用β值来解释,那就是:若个股的β值为1.5,那么当大盘波动10%时,个股将波动15%(β值就是个股历史波动幅度与大盘历史波动幅度的比较)。当交易者把同一价位而波幅更大的股票挑选出来后,其选股的精准度将大大提高。

此外,股票的流通盘大小也是值得交易者慎重考虑的,不同流通盘大小的股票有着不同的走势特征,适合不同资金大小的交易者进出。以2008年上半年的个股数据来看,2000万股流通盘以内的股票属于袖珍盘股,沪深两市共有25只;2000万-1亿股流通盘以内的股票属于小盘股,沪深两市共有380只;1-5亿股流通盘以内的股票属于中小盘股,沪深两市共有950只;5-10亿股流通盘以内的股票属于中大盘股,沪深两市共有127只;10-30亿股流通盘以内的股票属于大盘股,沪深两市共有60只;30-180亿股流通盘以内的股票属于超级大盘股,沪深两市共有23只。但交易者需要注意,随着上市公司增发、送股的行为,以及限售非流通股的上市,股票的流通盘是会逐步增大的,因而在不同的时期,上述归类股票的标准就会发生改变。

    总结来说,交易者在建立自己的股票池时,其选股的步骤应如下:

    1)   找出当年有发展前景的行业,同时考虑国家政策的调整和通货膨胀等因素;

    2)   从这些行业中找出低于市场平均价位的股票,再考察其基本面,择出高性价比者;

    3)   将大流通盘和小流通盘的股票过滤掉,因为大流通盘股票难上涨,小流通盘股票难出手;

    4)   再从中选出股性活跃的股票(某些软件的F10里可提供个股β值数据);

5)   最后找出主力的痕迹,即使没有主力也不要着急,未来短庄入驻的可能性很大。

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