在道氏之前，人们一直没有找到能准确衡量国民经济整体状况的客观尺度。当时，人们对国民经济整体状况的衡量指标主要是以“价格”为中心的指标体系，包括货币的价格、利率及银行信用等。但是，价格尺度本身不但具有滞后性，而且国民经济周期性的供求失衡在很大程度上应归咎于价格的误导作用。道氏理论则解决了上述问题，它提出了股市波动领先于经济周期的观点，因为股市波动中体现着各行各业独立自主的看法，以及他们下一步的行动。目前，在美国政府建立的国民经济领先指标体系中，股票指数仍是核心指标之一。

在道氏理论没有诞生之前，交易者也没有意识到个别股票的波动与整个股票市场变动的关系。道氏编制了股票指数体系之后，为衡量股票市场整体波动状况提供了一套合理的标准。事实检验，个股不仅受自身风险的影响，同样也受整个股票市场波动的影响，两者具有相关性。

总体来说，道氏理论的有效性得自于道氏的严谨性。道氏声称其股票价格平均指数不是用于预测股市走向，也不是用于指导投资者交易的，而是一种反映市场总体趋势的晴雨表。他在观察并分析指数的时候，总结了一些现象和规律，这些规律符合“存在即合理”、“事物矛盾发展但有规律性”、“大多数法则”等普遍现象。但是在趋势行进的过程中，如果要道氏理论以现象来求下一步的现象、以结果来求下一步的结果，显然就力所不逮。因为道氏知道，只要是人创造出来的事物，就只能大致把握而不能精准预测。

道氏没有将自己对股指的观察经验形成预测股市的技术，但是大多数人却将道氏理论当作一种技术分析手段，当作是可以据此来推测股票未来价格运动的一种方法，因而难免产生误差和疑惑。下面，就道氏理论应用于股市预测分析时所产生的缺陷作一些提示：

1）道氏理论仅对股市趋势进行了定性说明，却没有进行定量说明。所以道氏理论只能大致推断市场趋势，却不能推断市场趋势升幅或跌幅的程度，也不能准确的指出趋势转折点是否来临。

2）道氏理论对衡量股市长期趋势有较大帮助，对次级趋势和短暂趋势的预测则无能为力，因为它们往往被意外因素或主力操纵所影响。因此对于短线交易者来说，道氏理论没有太大的意义。

3）道氏理论看重的是股票指数的平均值，这对于挑选个股没有太大的帮助。即：个股容易被主力操纵，故而道氏理论可能常常失效。

4）道氏理论在基本趋势反转的初期，往往无法分清当时发生的是基本趋势的反转，还是次级趋势的延续，所以道氏理论并非不会“出错”。

5）道氏理论中基本趋势的确认信号来得太迟，往往错过了前1/3的买入期和后1/3的卖出期，因为它需要双指数同时显示出两个波段的证据。但这也是其最有争议的优点，因为道氏理论主要是用来捕获市场重要运动中波幅最大的中间阶段，它从不抢在市场趋势的前面。

6）道氏理论对于期货市场不大适用。由于这个市场存在着保证金运作机制，所以导致了交易者必须在短暂趋势和次级趋势里进行交易，以获取持续时间不长的利润。

7）道氏理论是“滞后指标”，预测时难免重惯性而缺灵活性。用其进行分析时需要有专业的知识，不会用的人则往往会带来错误的论断。同时，它就像是天气预报，不可能总是那么准确，因而在应用它时，只能把它当作是众多趋势求证法中的一种。

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